作者：高盛集团
2007年外汇的关键主题
全球化和两极分化、利差交易的表现、亚洲外汇市场灵活性和外汇政策的协调将有可能成为2007年外汇市场的主题。围绕这些主题，高盛已经开始关注四宗新的十大外汇交易。做多全球一揽子组合，卖空美元/菲律宾比索，卖空英镑/挪威克朗以及卖空新西兰元/南非兰特。在过去的一个月内，美元明显疲软，在主要的兑换领域都接近高盛3个月至6个月的预期汇率。持有指数似有卖空美元的风险加大迹象，因此高盛担心风险会外延，因此不对主要预期进行调整。除了主要预期之外，高盛将其对菲律宾比索和瑞典克朗的预期进行了更新。
展望2007年，高盛认为外汇市场受到三项主题的推动。第一，高盛预计全球化势头仍然强劲，而且高盛认为，得益于强势的生产力增长，仍然诱人的估值以及不断上升的政策信誉度，新兴市场的表现将仍然高于大市。第二，高盛仍然认为，全球经济增长将呈现两极分化，并且预计全球利率变化的趋势是分歧加剧，部分原因是由于增长不同。尤其是高盛预计，欧洲利率继续“标准化”，同时英语区国家正步入放松周期。第三，高盛预计，随着亚洲地区国家央行努力重新控制国内利率以应对不断上升的通胀风险，亚洲地区的外汇灵活性将逐渐变大。
亚洲地区外汇灵活性还是主要的经济大国与国际货币基金组织之间为了应对全球失衡而进行政策协调的结果。随着亚洲国家和商品输出国的贸易仍然顺差，英语国家及其货币仍然处于来自国际贸易赤字的压力之下。
以下是一些有关其他可能推动07年外汇市场的主题的详细分析。高盛的重点在于2007年的经济增长和利率前景；利差交易的前景；主要的收支平衡趋势，外汇政策的主要事件，以及外汇储备多元化等主要方面。
摘要和要点
高盛没有调整对美元、欧元和日圆的预期。美元疲软，接近高盛3个月至6个月的预期。但是卖空美元持仓的风险增加引起高盛的谨慎态度。
全球化、估值、经济增长两极分化和货币政策仍然是2007年高盛关注的主题，并且揭示出十大交易。
利差交易的前景仍然不明朗。2006年的疲软表现使得高盛认为，2007年利差策略将面临新的考验。
高盛关于2007年美元、欧元和日圆区国家收支基本差额的预期基本不变：美国财政赤字，日本贸易顺差，欧元区贸易平衡。如果对于日圆利差交易的抵消逐渐消失，收支基本差额将可能成为推动日圆的主要动力。
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